8月28日晚间，智飞生物(300122)披露2026年半年报，公司持续推进转型升级，经营基本面总体企稳。
报告期内，智飞生物实现营业收入40.24亿元和净利润-8.09亿元；不过，经营性净现金流已经连续六个季度为正，企业流动性压力得到有效缓解；上半年研发投入达5.66亿元。
7月，智飞生物加快代谢疾病管线建设，旗下首个代谢类疾病领域产品利拉鲁肽注射液实现商业化，上市公司“预防&治疗”战略布局取得阶段性突破。
经营迎来多重积极信号
2026年半年报显示，智飞生物持续优化资产负债结构，存量债务优化置换工作已经完成，经营性净现金流已经连续六个季度为正，企业流动性压力得到有效缓解。
此外，智飞生物销售费用、存货规模、应收账款规模均呈现持续下降态势，分别同比下降28.79%、51.97%、7.06%，多项关键财务指标迎来改善，前期积累的经营风险逐步释放。
2026年4月，智飞生物与默沙东签署经修订更新的供应、经销与共同推广协议，双方将结合市场实际需求动态调整产品采购供应节奏，有助于减轻智飞生物的经营压力并降低风险。
根据新协议内容，默沙东将按照协议规定，向智飞生物供应或安排供应九价HPV疫苗（佳达修9）、五价轮状病毒疫苗（乐儿德）、23价肺炎多糖疫苗（纽莫法）三款协议产品。同时，新协议不再约定协议产品的基础采购金额，双方将根据市场预期需求和实际接种情况，协商确认预期采购与供应计划。
从行业层面来看，8月18日，国家疾控局发布HPV疫苗科普问答表示，HPV疫苗已纳入国家免疫规划，适龄女孩应当履行疫苗接种义务，监护人应当依法保证适龄女孩按时接种；适龄儿童家长应积极配合开展预防接种证查验工作，需要补种疫苗的及时补种。
资本市场层面，今年7月，智飞生物启动1.5亿元—3亿元股份回购，回购股份用于股权激励及员工持股计划，向市场传递管理层对于企业长期发展的信心。
上半年研发投入5.66亿元
2026年上半年，智飞生物研发投入达5.66亿元，占营业收入比重14.07%。依托“七+N”技术平台，智飞生物搭建起了“预防&治疗”协同发展管线，上半年共有十余款产品取得关键研发进展。
治疗领域迎来里程碑事件，智飞生物子公司宸安生物利拉鲁肽注射液实现商业化上市，这是该上市公司首款实现商业化的治疗类产品，标志着代谢疾病管线正式落地。
与此同时，CA111注射液完成Ib期首批受试者入组，德谷胰岛素注射液生产注册申请获得受理。6月，宸安生物在上海设立创新孵化中心，聚焦降糖减重、MASH脂肪肝炎等重大疾病。截至2026年8月末，智飞生物自主在研项目合计42项，其中预防类28项，治疗类重点在研项目5项，治疗板块管线梯队持续完善。
疫苗研发端同样成果密集，多条前沿技术路线同步推进。智飞生物自研的A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗完成冻干剂型迭代升级；吸附无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗进入Ⅰ期临床，吸附破伤风疫苗推进至Ⅲ期临床。
在国际化业务上，智飞生物自研四价流脑多糖疫苗持续供应印尼、巴基斯坦、乌兹别克斯坦等国；23价肺炎球菌多糖疫苗多国注册有序推进，结核诊断产品宜卡于泰国等启动注册。26价肺炎结合疫苗、双价痢疾结合疫苗等潜力品种加速海外临床，呼吸道合胞病毒疫苗相继取得欧洲、美国专利，海外专利布局持续完善。
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